河南發電企業豫能控股（001896.SZ）繼續推進產業轉型。

5月8日晚間，豫能控股披露，公司擬建設風火儲能一體化項目，項目總投資預計在30億元左右。

豫能控股原本是一家火力發電企業，近年來，公司順應市場形勢，積極布局光伏、風電、抽水蓄能等新興產業，多元化發展格局初步形成。

不過，新興產業規模不大、盈利能力尚待釋放，豫能控股的主營業務收入仍然靠火電。受煤炭價格高位運行影響，2021年、2022年，公司連續兩年虧損，虧損金額合計超過40億元。

此外，身處重資產領域，豫能控股財務壓力較大。截至2022年底，公司資產負債率為86.89%，當年的財務費用為8.46億元，繼續增長。

30億加碼新能源電力

在新能源電力產業方面，豫能控股持續發力。

根據公告，5月8日，豫能控股召開董事會臨時會議，會議審議通過了《關于投資建設濮陽市濮陽豫能多能互補（風光火儲）一體化項目并設立項目公司的議案》，該議案尚需提交股東大會審議。

該項投資的主要內容為，豫能控股子公司擬投資建設濮陽市濮陽豫能多能互補（風光火儲）一體化項目，該項目位于河南省濮陽市范縣，依托濮陽豫能發電有限責任公司（以下簡稱“濮陽豫能”）2×660MW火電機組靈活性改造新增132MW調峰能力，建設400MW風電、50MW光伏、120MW/240MWh儲能及兩座220KV風電升壓變電站，組成多能互補（風光火儲）一體化系統。項目總投資約為30.49億元，分兩期建設，一期擬開工時間為2023年9月底前，二期擬開工時間為 2024 年 3 月底前，每期工期均為 18 個月。

據介紹，上述項目已被納入《河南省電力源網荷儲一體化和多能互補實施方案》，成為第一批河南省電力多能互補示范項目。為加快推進該項目，豫能控股子公司河南豫能新能源有限公司（以下簡稱“豫能新能源”）、濮陽豫能、河南黃河能源創新中心有限公司（以下簡稱“黃河能創”）及其他投資方范縣建設投資集團有限公司（以下簡稱“范縣投資集團”）共同出資10億元，設立濮陽豫能綜合能源有限公司（暫定名，以市場監督局核準登記為準），出資比例分別為49%、25%、6%及20%。范縣投資集團的實際控制人為范縣人民政府。

對于投建上述項目，豫能控股稱，積極構建清潔低碳安全高效的新型電力系統，加快推動公司向綜合能源服務商轉型發展，對促進國家能源轉型、保障河南省電力供應、公司可持續發展具有積極作用。

長江商報記者發現，近年來，豫能控股積極動作。

去年4月9日，豫能控股公告稱，公司子公司新鄉中益發電有限公司、濮陽豫能擬分別對外投資建設大方集團光儲充微電網智慧能源項目、濮陽市高鐵站綜合能源項目，總建設規模光伏5.949MW，儲能0.6MW/1.2MWh，充電樁30×120kW，總投資額3592.42萬元。此外，公司四家子公司擬分別在平頂山市葉縣、南陽市新野縣、新鄉市長垣市、新鄉市原陽縣投資設立4個整縣屋頂分布式光伏項目公司，認繳出資金額共計1.93億元。

去年4月27日，豫能控股還公告稱，公司全資子公司魯山豫能抽水蓄能有限公司擬投資建設河南魯山抽水蓄能電站項目，作為構建以新能源為主體的新型電力系統的重要支撐。該項目總裝機容量為1300MW，安裝4臺32.5萬千瓦單級立軸混流可逆式水輪發電機組。本項目總投資86.77億元，建設籌建期12個月，施工總工期為72個月，預計2027年第一臺機組投產，2028年全容量投產。

2022年年報顯示，期末，豫能控股在運風電裝機366MW，生物質熱電裝機30MW，集中式光伏發電裝機7MWp，分布式光伏發電裝機126.77MWp。河南魯山抽水蓄能1300MW等項目獲得核準并籌建。襄城縣11MW分布式屋頂光伏項目、河南萬達鋁業有限公司光儲項目、濮陽市高鐵站綜合能源項目、大方集團光儲充智慧微網項目列入國家“第三批智能光伏示范項目”名單。

負債率近87%三連升

在大舉推進產業轉型之際，豫能控股財務壓力攀升。

截至2022年底，豫能控股賬面貨幣資金為30.61億元（含受限資金3.04億元），對應的短期借款33.81億元、一年內到期的非流動負債21.11億元、其他流動負債5.07億元、長期借款126.24億元，長短期債務合計為186.23億元，其中，短期債務為59.99億元。

對比發現，公司存在較大的財務壓力。期末，公司資產負債率為86.89%。

近幾年，豫能控股的資產負債率持續攀升。2019年底，公司資產負債率為67.40%，2020年底至2021年底分別為69.29%、80.63%，加上2022年，公司資產負債率連續三年攀升。今年一季度末，公司資產負債率為88.26%，進一步攀升。

近幾年，公司財務費用也隨之不斷增長。2020年至2022年，公司的財務費用分別為3.53億元、7.05億元、8.46億元。今年一季度，財務費用為2.12億元，較上年同期的1.98億元增長0.14億元。

資產負債率不斷攀升，與豫能控股大規模實施產業布局有關，也與近幾年未進行較大規模股權融資有關，還與公司持續虧損有關。

年報顯示，2021年、2022年，豫能控股實現的營業收入分別為119.06億元、130.98億元，同比增長15.83%、9.69%，同期對應的凈利潤為-20.28億元、-21.40億元，同比下降515.06%、7.01%，兩年合計虧損41.68億元。

豫能控股解釋稱，2021年，公司切實履行社會責任，全力保障電力安全生產和穩定供應，但由于煤炭價格持續大幅上漲，公司發電燃料成本同比增加約32億元（重組后口徑），收入與成本出現倒掛，導致火電企業大面積虧損，公司毛利和凈利潤同比大幅下降。2022年，公司全力保障電力安全生產和穩定供應，但煤炭價格居高不下，社會用電量需求增加，雖上網電價同比上漲，但不能完全平抑煤炭價格升高對公司經營業績的影響，導致公司主營火電業務利潤虧損。

今年一季度，公司實現營業收入31.02億元，同比下降17.70%，凈利潤為虧損4.19億元，同比減虧9.36%。

值得一提的是，近幾年，雖然風電、光伏發電已經在營業收入構成中體現，但規模相對較小，尚不能平抑煤炭價格高位導致火電成本高企致火電虧損。

當然，未來，隨著風電、光伏發電、抽水蓄能等新能源規模不斷擴大，豫能控股的盈利能力有望不斷提升。